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我的管理之道

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最近跟我任職董事的一家公司的執行長聊天,他是第一次當經理,跟他聊到自己管理的經驗和心法,回家後我找了看了自己以前的一些管理筆記,決定來寫這篇文章 自從在 Facebook 開始管團隊一直到後來在 Grindr 管整間公司,我每個時期都自己整理了一些管理工作內容、守則、心法,一些零碎的心得也會記下,我的 Evernote 裡有我自己整理的《經理工作手冊》、《CTO 工作手冊》、《CEO 工作手冊》等等筆記。現在我剛從管理工作上退下來,我希望趁自己記憶還新鮮的時候把這些筆記消化整理寫成文章,日後自己可以記得,也希望能幫助其他要管團隊的人 管理是什麼 對我而言, 管理就是運用管理者的 權力 讓團隊發揮出最大價值 即使是同一家公司,每個經理做事的內容和風格都可以很不一樣,但終極目的都是要讓團隊變得更有效率,發揮出其最大價值 我特別強調權力這件事,這一點非常重要,因為你是給大家發錢和升官的,還有你有權力開除員工,也有權力把員工招進團隊。這些權力非常重要,給了你話語權和生殺大權,因此團隊的制度文化、人員的去留由你決定 管理者要時時意識到自己有這個權力,很多時候大家願意聽你的並不是你真的有什麼真知灼見,只是因為你給大家發錢,即使你說出很蠢的話大家也一樣會微笑點頭,意識到這一點你才會保持清醒不會被權力誤導 。 必須要刻意保持謙卑 ,才會有人跟你說真話,才不會讓自己被隔離在權力的泡泡裡 為團隊服務 我很喜歡 Facebook 的一項公司文化, 我介紹自己說我負責管某某團隊的時候,我會說:”I  support  CoreML Algorithms team”。大部分時候, 經理們都會用 support 替代 manage 這個字 ,彷彿經理就是一個客服一樣的角色。我很喜歡這種謙卑的用法,經理自己本來就不產出工作,經理的角色就是服務員工,使員工發揮他們最大的價值 這種的管理風格一直跟隨著我,對我而言, 我的管理方法就是運用管理者的權力去服務團隊、服務員工,讓團隊的發揮出最大價值 自下而上的策略 此外 Facebook 的經理也非常仰賴自下而上的決定,大部分的工程經理不真正做策略決定,而是交由資深的工程師 (tech lead) 去做,讓想法自下而上形成共識,經理並不會把自己看成洞見非凡、發號施令的角色,而是一個傾聽、協調、整合的角色 例如 自由經濟就是一個自下而上的決策系統,每個投資人

投資初創企業問的問題

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自從我最近開始不做打工仔之後,我決定多花點時間做投資,除了股票投資之外,也開始做了一些初創企業的個人投資,最近聊過很多家公司,也開始投資了幾家。除此之外,我現在也在一家私募基金兼職做投資總監,會參與一些規模比較大的投資 (千萬美金等級) 我投資股票市場很長時間了,之前也 寫過文章 分享過心得,其實投資初創企業跟投資公開上市的公司的本質都是一樣的,都是要找尋優秀的公司和優秀的企業家,讓他們幫你打工賺錢。不同之處是在企業早期能得到訊息的管道不同,還有早期投資一家企業的變數很大,失敗率很高,但報酬率也可能非常高,有點像買彩票一樣 投資初創企業常常會有機會跟管理團隊當面交流,可以當面了解一個人,這跟投資上市公司很不一樣,像一般人就沒辦法叫 Tim Cook 跟你聊一聊,問他接下來對 Apple 有什麼規畫,只能從財報和一些公開資訊來判斷,這一點非常不一樣 我把自己通常會問企業管理團隊的問題整理在下面,一方面也是給我自己做個小抄,一方面也給有心創業的讀者看一下這些問題你怎麼回答 還有,正在找新創公司工作的讀者也應該想辦法尋找下面這些問題的答案,因為找工作其實就是用肉身投資一家企業,青春和生命比金錢更貴,所以更加應該謹慎投資 這些是我會問的問題 要解決的問題是什麼? 現在市場上的主流產品是什麼?你的產品跟主流產品有什麼差異? 商業模式是什麼 (怎麼收錢)? 多大的市場規模?市場的人群分布在那(地理/年齡/收入)? 產品和服務有沒有規模效應?現在或未來有沒有護城河? 目前的客戶數是多少?增長率多少?留存率多少? 獲客方法是什麼?獲客成本怎麼算?未來怎麼變化? 收入多少?毛利率多少?未來怎麼變化? 公司的團隊組織架構和核心人物? 對公司的文化和核心價值有什麼想法? 接下來幾年的公司的策略是什麼? 目前有多少錢?資金一個月消秏多少?未來一年怎麼變化? 目前股權結構如何?有那些來自外界的幫助? 還需要(我)什麼幫助? 這些問題我有大致排過順序,我覺得一個 Elevator Pitch 大概就是把 1–4 講完,後面細節就是先看 1–4 成不成立,如果前面不成立 (或是我自己沒能力理解) 後面其實通通都沒興趣了 有些技術背景的創業團隊會緊盯著自己的技術問題,對需求、競品、市場規模都沒有足夠的研究。還有些團隊已經做出不錯的產品,但是對銷售和商業模式沒有足夠的思考 這些問題其實沒有標準答案,

一套可持續的健身之道 (三)

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關於四巨頭 (二) -- 壟斷和競爭

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我的投資之道 (二) -- 估算公司價值

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2017 年的時候我寫了篇文章《 投資的本質 》,說投資事實上是使用資本生產的行為,我把勞動力和資本做一個對比,工作是用勞動力從事生產,投資是用資本從事生產,兩者並無本質上的區別,最終的結果都是產生服務或產品造福人群。廣義來說勞動力本身也可以看成是一種資本,例如你選擇要去那家公司上班也是一種對企業的投資 上篇《 我的投資之道 》,說投資的目的不是要買低賣高掠奪其他投資人的本金 (這是交易),投資是資產配置、調整手中的資本,使資本的生產最大化,造福社會 同時 也獲得回報 當然交易也不是不能賺錢,我認識一些非常聰明的人在做交易並且有賺錢,但看到這些人之後你就會明白做交易真的很難,因為你得贏過這些人才有錢賺,因為交易是個你賺我賠的零和遊戲 推薦幾本關於交易的有趣的書,推薦看看了解就好,不推薦做交易 《 主力的思維 》 《以交易為生》 《以交易為生II》 股市為什麼會上漲 上次寫完後,有人問為什麼你知道股市期望值會漲,說股市過去漲不代表未來會漲,但股市上漲的原動力是 GDP 的上漲,GDP 的上漲是因為人類的科技和社會制度的不斷進步,例如 Google 和 Facebook 這兩家公司讓線上廣告效率提升了十倍百倍,Apple 和手機產業的智慧手機讓人類生活方式徹底發生變化,智慧手機跟以前的 Nokia 手機比都不知道要用幾倍來形容了,這些就是為什麼股市會漲,未來這些變化也會繼續不停的發生,甚至會比以前更快 估算價值 也很多人問我怎麼估算一家公司的價值,我覺得會問到這一點代表你已經成功一半,代表你是認真想看清楚一家公司,決定要不要買入。心態上正確表示你加入的不是零和遊戲,而是每年  增長期望值 8% 的正和遊戲,加入對的遊戲就成功一半 理論上來說,一家公司的價值決定於它未來產生的所有現金淨利,折算成今天的現金,這聽起來有點困難。我舉一個簡化的例子,假設一家公司會在第十年產生 10 億的現金,但是第一年到第九年它都沒有淨利,然後第十一年它就倒閉了,沒有一毛錢分給股東,那這家公司現在應該值多少錢? 未來現金折現 因為這家公司只值 10 年後的 10 億,這問題就變成,10 年後的 10 億跟今天的現金如何比較,今天的現金在銀行放了十年之後,依照複利的公式,就會變成: 現金 * (1 + 年利率) ^ 10 所以 10 年後的 10 億如果把它用這個方法反算回來,就變成: 10

我的投資之道

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我在朋友之間算是投資做得很不錯的,經常有人問我投資,我也很愛聊這類話題,今天就來寫一篇關於投資的 投資就是資產配置 對我來說,投資就是資產配置,多少資產放在現金,多少資產放在某某公司,多少資產放在房產,這個配置資產的過程就是投資。投資不是買賣股票賺取差價,買低賣高賺錢,那算是交易並不是投資 常常有人跟我說,你股票還沒賣不算是賺了,不是真的錢,我覺得這種「入袋為安」或是「賺了就跑」的說法非常奇怪,賣股票就是把持有的公司換成現金,這是不過就是把一種資產換成另一種資產,好好的公司股票為什麼要換成現金?就價值增長率而言,現金明顯是一種很差的資產 股票並不是某種價格會天天漲跌的神奇物品,股票是一家企業的一部分所有權,你買了一股 Apple 代表你擁有 Apple 這家公司的一部分,這家公司之後賺來的所有現金有一部分要分給你。這種公司的一部分所有權,就是資產 現金也是一種資產 現金沒有什麼特別之處,它也只是一種資產,現金可以看成是一種無差異商品 (像大豆、大米、原油),它的功能是繳稅,它的特性是流動性極高,可以立刻交換成任何資產,所以它使用起來很方便。但是現金這種資產相對其他資產來說,價值的是不斷隨時間下降的 (因為 GDP 增長),就期望值而言你每持有一天現金,對你的資產增長率來說都是不利的 所以我儘可能不想持有現金,除了一部分做為立即消費和急用之外,只有我要用錢的時候才會變現,我不像有很多人會留一半現金等崩盤,或是自己判斷經濟週期調整現金量。我任何時候幾乎都是全倉,因為就期望值而言,任何時候現金的價值都在下降,而且你沒辦法猜測經濟週期,就連諾貝爾獎經濟學家都沒法猜,為什麼你就可以猜得到。猜來猜去,動來動去也猜不中,不如買好滿手好牌之後就不要動了 不停把自己手中的資產換成現金「證明」自己賺到錢,是不合邏輯的。抱著一堆現金,買進股票,然後跌了就止損,漲了就止盈,不斷把資產來回換成現金,不但沒有效率,也不合邏輯 我的方法 我的投資方法很簡單,我只買進真正看得懂的資產,研究好的企業,研究好的房產,然後找好時機把優質資產加到自己的資產組合裡 我很長時間以來只投資六間公司 (Facebook、Apple、Google、Baba、Tecent、Amazon),我自己在網路產業所以看得懂這幾家公司的業務,同時我也是幾家公司產品的重度用戶,另外我也常常遇到這些公司的員工和前員工,從各方面可以