比特幣

比特幣建立在區塊鏈技術之上，區塊鏈是一種速度很慢的分散式資料庫，資料庫裡面存著有史以來所有的比特幣交易資料。任何一台電腦都可以透過網路加入比特幣的區塊鏈，成為分散式資料庫中的一台機器，幫忙記錄比特幣的交易。參加比特幣區塊鏈的機器有機會能得到比特幣做為獎賞，這就叫做「挖礦」。設計這種獎賞的目的是要讓更多機器加入區塊鏈，參加比特幣區塊鏈的機器愈多，這個資料庫就愈不容易被破解，因為必須要控制一半以上的機器計算能力才能作弊

比特幣交易的時候，你把「我要付多少比特幣給某某人」這個訊息廣播給所有區塊鏈機器，這個訊息是通過你自己的私鑰 (一個數字) 簽名過的，大家可以用你的公鑰 (另一個數字) 來確認這個訊息是你發出來的， 一個公鑰代表一個帳戶，每個公鑰擁有多少比特幣、做過那些交易是公開的資訊。區塊鏈機器收到廣播訊息後，就會試著把你這筆交易記錄和其他收到的交易記錄存入下一個區塊，下一個區塊需要先能解開一個困難的數學計算才能存入，每台機器都忙著解開這個困難的數學題，先解開數學問題而存入這個區塊的機器就會得到比特幣的獎賞，也就是「挖礦」的獎賞

比特幣的特點是它是完全無中心的，也就是說它沒有發行的中央單位，它是由一群不受控制的自由機器組成的，因為需要計算力去寫入區塊，它也很難被假造，比特幣的總量會隨挖礦的行為緩慢上升，但是最終會停止，到最後參與挖礦的機器將不會再得到新生的比特幣，而只會收到交易金額的一小部分做為手續費。所以比特幣的數量是穩定的，不像政府發行的貨幣，政府可以用不同方法增加貨幣的數量，這樣做會稀釋原本貨幣的價值

儘管有這麼好的特性：無中心、安全、數量穩定。但是比特幣到底有什麼價值，就算它有這些特性，為什麼我要用錢去換？它畢竟就是只一組號碼而已 (你的私鑰)。比特幣的價值在於所有人對它的信心，你覺得它能交換到真實的商品，所以你願意用真實的商品去交換它，因為你相信之後也可以拿它跟其他人換成別的商品。這種群眾信心推疊成的價值，最大的困難在於無法估值，一個比特幣應該值多少錢根本沒有一個合理的邏輯可以解釋

舉例而言，股票和房地產，這兩種大家常常會投資的東西，相對起來就有合理的估值方法

股票，股票代表擁有一家公司的其中一部分，股票的價值取決於公司的價值，公司的價值在於它可以生產商品或服務來獲利。一家公司的真正價值等於在它生命期間所能賺到的所有淨利，折現成今天的現金。所以你可以用各種模型去預估它未來的淨利，再估計它今天的價值

房子，房地產的價值在於居住或是商業用途，不管是居住、辦公室或是店面，都可以把它簡化成租金收入，自住的房子可以當成自己付了租金給自己。房地產的真正價值等於在它生命期間所能賺到的所有租金、扣除地稅和修繕成本，再折現成今天的現金。跟公司很像，你可以用各種模型去預估未來的租金走勢，再估算它今天的價值

題外話，用這種方法估值，台北的房地產整體而言我覺得房價太貴，因為現在的租金相對房價來說非常的低，人口發展趨勢也看不出未來租金會有大幅度的成長，房子的價值脫離不了租金，租金不漲房子就沒價值。台北的房子好比一家本益比很高的公司 (我估計很多房子都是50以上)，營收不見成長，又沒有長期的核心競爭力，這種時候，不管它過去價格怎麼瘋漲，都應該遠離它。價格偏離了真實價值的狀態是不會長久的，最終市場會正常運作，讓價格反映真實的價值

股票和房地產為什麼會有價值，因為它們最終產生了人們所需要的商品或服務。房子生產了居住服務，所以能產生租金；公司生產了某種服務或是商品，所以能獲利。股票和房地產的價值，背後是人的真實需求，這種內在價值是穩定而真實的

比特幣顯然不能跟股票和房地產比，因為它根本沒有內在價值。它應該拿去跟其他的交換媒介比較，像是政府發行的貨幣或是黃金，或是古代人用來交換東西用的貝殼、銅錢，或是監獄裡面犯人常用來做為交換媒介的香煙

官方貨幣，這種政府發行的小紙條沒什麼神奇之處，它就是印了一些圖案的紙。但是有一項無法取代的基本價值，就是繳稅，每一年政府都要大家上繳這些小紙條，所以大家每一年都一定要去收集一定數量的小紙條才能繳給政府，才不會被關到牢裡。因為所有人都需要這種小紙條，所以市場上每個東西也都能用穩定小紙條的數量去交換。這種小紙條幾乎可以換到一切的商品和服務，這給了它穩定的價值。只要政府還在，繼續跟大家要小紙條，它的價值就一直在，但是想想如果沒有政府，錢根本就不值錢。比特幣某些方面跟這種小紙條很像，不同的地方就在於沒有一個每年都跟所有人要比特幣的政府，這一點非常關鍵

黃金，黃金本身就有實用價值，黃金可以拿去做成珠寶手錶，也可以拿去做成工業或醫療材料，例如假牙。即使所有人都不收藏黃金了，還是會有人買進黃金去做基本工業原料，這種穩定的需求讓黃金的價格不會跌成零。和比特幣相比，比特幣並沒有工業或是鑑賞價值，它只是一串數字，一段數字亂碼對大部分人來說實在沒有任何實用價值。不過黃金的價格超過它的單純工業價值，許多人收藏它是因為它的交換價值，黃金也沒有很好的估值方法，這一點跟比特幣就很像，所以比特幣未來也有可能變成像黃金這樣的東西。但黃金只有一個，是唯一有這種特性的金屬 (銀也有點像，但地位不可同日而語)，比特幣則是幾百種虛擬貨幣中的一種而已，不具有唯一性

有件值得思考的問題就是，投資比特幣賺來的錢，是那來的錢？今天比特幣的總值是1319億美金，所有持有比特幣的人在計算他們財產的時候都會把這些錢算進去，也就是說這個世界上突然平白多出了1319億美金的錢，但是這其中並沒有實質的商品或服務產生。其實比特幣多出來的錢就是發行貨幣的錢，就跟政府增加貨幣數量 (俗稱的印鈔票) 多出來的錢是一樣的，只不過這次印鈔票的不是政府，而是挖礦的群眾。這跟世界上多了一家值1300億美金的Nvidia公司是不一樣的，這間市值相當於比特幣總值的公司提供GPU晶片，是3D圖型、VR/AR、人工智能、無人車、還有用來挖比特幣的挖礦機的重要元件，這間公司對人類是有實質價值的

做為一個分散式系統的開發人員 (我曾經參與過Hadoop和Hbase的開發)，我相信區塊鏈這種無中心的資料庫應該有很多使用場景。但是對比特幣這類眾多的虛擬貨幣我還是很懷疑，很多人拿比特幣去類比17世紀的鬱金香狂熱，我覺得這樣的類比也有它的道理。寫這篇文章的時候，比特幣已經漲到接近八千塊了，雖然我說它沒法估值，但是我猜它還會再漲下去。最後結局如何，它會變成鬱金香？還是新一代的黃金？將來會變成21世紀的比特幣狂熱？還是21世紀的官方貨幣的終結者？現在沒有人知道